美债收益率当地时间周二(27日)多数收跌，市场对明年可能的加息进程放缓预期增加。美联储官员稍早言论称，较短的政策滞后可能意味着明年经济增长放缓、通胀开始大幅下降，这意味着明年再加息将会存在行动过度的风险。
　　尾盘，3个月期美债收益率涨4.36BPs，报4.061%；2年期美债收益率跌BPs，报4.488%；3年期美债收益率跌6.4BPs，报4.469%；5年期美债收益率跌10.6BPs，报4.267%；10年期美债收益率跌14.7BPs，报4.107%；30年期美债收益率跌12.3BPs，报4.266%。
　　一级市场方面，美国财政部招标的420亿美元2年期国债中标利率4.46%，投标倍数为2.59，预发行交易利率为4.448%，上月投标倍数为2.51。
　　据CME“美联储观察”显示，美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为6.3%，加息75个基点的概率为93.7%；到12月累计加息100个基点的概率为0%，累计加息125个基点的概率为47.6%，累计加息150个基点的概率为49.5%。
　　为了遏制通胀，今年3月起美联储进入了新一轮加息周期。然而物价并未随着近40年最激进的政策立场而迅速降温，美国消费者物价指数(CPI)已经连续7个月处于8%以上的高位，与此同时货币政策转向对经济的影响逐步显现，制造业和房地产市场随着消费者需求下滑面临困境。
　　盛宝银行首席经济学家雅各布森(Steen Jacobsen)预计，美联储的激进紧缩立场将于四季度达到最高峰，此后政策力度逐步缩减并持续更长的时间。届时，对衰退预期的定价变化或重塑市场估值，而非仅仅因较高的美债收益率而调整估值。对于今年表现强势的美元，雅各布森表示，与利率类似，预计最晚在明年第一季度达到本轮牛市周期的高点。
　　国际货币基金组织(IMF)本月下调2023年全球经济增长预测，并认为最糟糕的时刻还没有到来，明年的情况可能会显著恶化。世界银行近日也表示，将明年全球增长预期从6月预测的3%下调至1.9%，全球经济正危险地逼近衰退。
　　IMF还表示，利率变化对经济增长的影响在大约一年后达到峰值，对通胀的影响在三到四年后达到峰值。IMF在《世界经济展望》中写道，当美联储前主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)在1979年夏天上任并迅速将利率提高到20%左右时，几乎立即带来了经济衰退，但通货膨胀率花了大约三年时间才降至可控水平。
　　安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安表示，得益于相对有韧性的劳动力和信贷市场，美国经济衰退不是“注定结局”，而华尔街已经消化了高度的利率风险。虽然美联储面临比保罗·沃尔克时代更大的挑战，但埃里安表示，美联储在其抗通胀运动中仍可能避免经济衰退。
（文章来源：新华财经）