11月23日，小米集团披露2022年第三季度业绩公告，第三季度整体收入及净利润、手机出货量及手机毛利率均实现了环比提升。从数据上来看，报告期内集团总收入人民币705亿元，毛利润人民币11.7亿元，整体毛利率达到16.6%，经调整净利润人民币21亿元，其中包含智能电动汽车等创新业务费用人民币8.29亿元。
　　在全球宏观经济承压的环境下，小米仍保持着相当的韧性，总体上呈稳中有进的态势。特别是外界关心的智能手机高端化、去库存、海外市场表现、新业务等问题，在三季度的表现都可圈可点。
　　一、坚定推进高端化战略，中国市场获积极认可
　　根据Canalys的数据，第三季度小米手机全球出货量4020万台，以13.6%的市场份额继续排名第三。在中国大陆市场，小米则以13%的市场份额排名第五。尽管比上个季度下降一位，但这更多是受季节性因素影响所致，而非小米自身的业务出了问题。
　　一方面，iPhone14系列发布，而苹果对中国市场的重视度也在提高，这对其他厂商都造成了压力。Canalys的数据显示，三季度iPhone在中国大陆市场的出货量同比增长达36%。相比之下，中国大陆市场排名前五的手机厂商中，其他四家的出货量同比都出现了明显下滑。
　　另一方面，三季度正好处于“618”和“双十一”两个线上购物节中间。 “618”一定程度上提前释放了部分消费需求。“双十一”又会造成大量消费者在三季度“持币观望”。这对更擅长线上渠道的小米来说，也产生了一定的影响。
　　不过，随着iPhone新品出货量进入平稳期、四季度“双十一”到来，以及新一代旗舰产品的发布，小米在中国大陆市场的出货量也有望逐步回归正常。
　　尽管出货量承压，但对于小米而言，在中国市场推进高端化或许更加重要。在2020年大举进军高端市场以来，小米已经推出多款产品，在高端市场的表现也经历了起伏。不过今年三季度上市的小米12S系列和MIX Fold2折叠屏手机，则在高端市场获得前所未有的良好表现。
　　根据财报数据，三季度小米在中国大陆市场的ASP同比增长了9%。来自第三方的数据也显示，在中国大陆地区，小米手机产品中，价格在人民币3000元以上的产品出货量同比增长约14%。CINNO的数据也显示，三季度小米在折叠屏市场的占有率为9%，同比增加5.8个百分点，增长超过100%。
　　此外，小米高端机的口碑也明显改善。与徕卡联合研发的小米12S Ultra，在京东上的好评率达到98.5%，主打轻薄的折叠屏手机MIX Fold2，在京东上的好评率更达到99.6%。
　　今年是小米高端化战略实施的第三年。高端机型出货量占比和口碑的提升，表明小米的高端化战略进展顺利。手机的高端化，也影响到了小米的AIoT产品。小米在财报中披露，Xiaomi Buds 4 Pro和Xiaomi Watch S1 Pro两款高端可穿戴新品，三季度上市不到两个月，连接用户中来自小米高端手机的用户就超过50%。
　　二、去库存效果显著，明年年初有望恢复正常水平
　　受全球手机市场低迷的影响，手机厂商在今年都面临巨大的去库存压力。不过王翔则在财报后的电话会议上明确表示，小米的库存正在逐步改善，大概在今年年底至明年年初，库存将恢复至正常水平。
　　从库存的变化来看，三季度小米的库存水平同比和环比均实现了9%的降幅。小米CFO林世伟也在电话会议上表示，本季度原材料库存可能会有所增加，主要是因为公司必须为下半年的产品储备一定量的SoC芯片。成品库存方面，“618”大促结束后，小米在中国的成品库存已经基本正常化。
　　库存的另一个原因或许是，四季度有中国“双十一”、印度“排灯节”、欧美“黑色星期五”等众多促销节日，厂商和渠道通常都会在三季度提前备货。随着四季度部分促销节日的销量公布，这一点也得到了印证。
　　国内方面，今年“双十一”期间，小米的全渠道支付金额达到170亿元，小米手机在天猫、京东、拼多多、抖音四个线上平台上，销量和销售额在安卓手机厂商中都排名第一。市场研究机构Strategy Analytics的数据则显示，今年双十一期间，小米以31%的销量份额和13%的营收份额上都排名第二，仅次于苹果，并主导了中端市场。
　　印度方面，根据小米印度公布的数据，排灯节第一阶段小米卖出了超过600万部手机，创下历史最好成绩。11月9日，小米印度再次宣布，排灯节期间智能手机总销量达1100万部。林世伟也表示，排灯节促销结束后，小米印度市场的库存也已经回落至相对健康的水平。
　　随着中国和印度两大市场的库存水平回归正常，小米的去库存压力正在逐渐缓解。
　　三、海外市场持续发力，互联网业务打开增长空间
　　和其他中国手机厂商相比，小米的全球化程度更高。本季度，来自海外市场的收入在总营收中的占比达到50.5%，环比表现好于国内业务。智能手机在全球多个市场获得增长，境外互联网业务也呈现出良好的增长势头，这都为小米的业务提供了重要支撑。
　　出货量方面，2022年三季度，小米手机在全球52个市场排名前三，在全球64个市场排名前五。尽管全球手机市场都处于下行区间，但仍有部分市场实现了逆势增长。小米在欧洲、拉美、中东三个重点市场，出货量也都实现了同比提升。特别是在拉美市场，三季度小米的出货量同比增长14%，成为增长最为显著的地区。
　　手机出货量的增长，为小米互联网业务的增长赢得了空间。从互联网业务最为看重的用户规模来看，三季度MIUI月活跃用户达5.64亿，同比增长16%。其中，海外MIUI月活跃用户超过4.2亿，同比增长17.9%，保持着更快的增速。从营收表现来看，三季度小米境外互联网业务收入达17亿元，同比增长17.2%，在互联网服务收入的占比达到24.2%，连续6个季度持续增长。
　　和手机业务相比，互联网业务的营收变现具有一定的延时。这是因为，需要更好的产品服务体验和运营手段，来引导用户付费。在这方面，随着在海外市场的运营不断深入，小米也正在进入增长轨道。比如智能手机最常用的锁屏应用场景，截至2022年三季度，锁屏画报服务的日活跃用户数已超过1亿，用户覆盖上百个国家和地区。
　　小米海外互联网业务的另一个增长空间，则是在欧洲市场份额的提升。根据Canalys的统计，在欧洲市场，小米三季度的出货量同比增长4%，超过苹果跃居第二。相比于新兴市场，欧洲、特别是西欧市场用户的消费能力更强。在欧洲市场份额的提升，意味着小米手机在高消费人群的渗透率进一步提升，这也有助于提高互联网业务的变现效率和客单价。
　　四、研发投入稳定增长，新业务平稳推进
　　尽管主营业务承受着的外部压力，但小米并没有选择收缩。实际上，无论研发投入还是研发团队规模，小米都保持着稳定的增长。数据显示，本季度小米研发支出达人民币41亿元，同比增长25.7%。与前两个季度相比，小米的研发投入又有所增加。公司研发人员占员工总数的比重达约48%。
　　在外界最关注的汽车业务方面，三季度小米首次披露了自动驾驶技术的进展。今年以来，小米在智能电动车等创新业务上的投入超18.6亿，汽车研发团队规模超1800人。王翔也在财报的电话会议上表示，造车业务“有实质性进展”。
　　研发投入和研发团队人员增加，印证了雷军“未来5年研发投入1000亿”的表态并非一句空话。在收入和盈利都处于低谷时，加大研发投入，这也足以表明小米管理层对公司的长期战略和未来发展，仍持有坚定的信心。
　　结尾：
　　受全球通胀加剧、汇率波动、地缘政治复杂、国内新冠疫情反复等各方面的影响，第三季度以来整个行业发展和市场需求都受到了极大冲击，面临着多重挑战。在此背景下，小米集团主营业务稳中有进，尤其在巩固全球手机市场份额、开拓中国高端市场，以及去库存等方面都取得了不俗的成绩。与此同时，其智能汽车、智能科技生态等新兴市场布局也取得了明显的进展，互联网业务稳健向上。
　　这份财报体现了小米商业模式的韧性和抗压力。未来随着外部环境逐渐回暖，以及汽车等新业务的稳步推进，小米无论经营业绩还是资本市场上的表现，都有望迎来一轮反弹。
（文章来源：财联社）