宏观经济层面，二季度以来的GDP增长不及预期，但7月份召开的重要会议表明，政策态度已经出现明确变化，释放了短期稳增长的信号。施罗德基金管理（中国）有限公司拟任基金经理周匀表示，政策转向有利于降低市场对于短期系统性风险的担忧，但仍需密切关注具体政策的出台和落实情况，且政策实际效果尚待数据验证。例如，房地产调控政策和地方政府债务化解效果，以更好评估下半年经济增长路径。中长期而言，周匀认为，政策或将在经济中长期结构转型与短期防风险之间取得平衡。对于股市，周匀表示，目前估值水平低于历史均值一个标准差，相对具有吸引力，而企业业绩增速也处于低位，未来有进入上行周期的可能性。结构上看，今年科技板块的涨幅主要来自于估值提升，盈利改善不明显。相比之下，更看好估值偏低的周期和消费板块。对于债市，周匀认为，短期政策态度转向、地方债发行放量、股市情绪改善等因素可能导致债市承压。目前，基金杠杆处于高位，拥挤度较高。信用债方面，配置需求依然强劲，未来会密切关注城投债务化解方案落地。
（文章来源：金融投资报）