8月15日，五矿信托联合清华大学五道口金融学院资产管理研究中心正式发布《高净值人群投资行为报告》（以下简称“《报告》”）。发布会以“理性决策科学配置”为主题，引导投资者关注科学资产配置对穿越周期和市场波动的意义，克服非理性行为偏差对财富效应的弱化，并呼吁财富机构识别不同类型投资者的差异化特征，从而为其制定科学精准的服务方案，实现超越市场的收益。
　　《中国经营报》记者从发布会上获悉，《报告》从数据分析到修订完成历时9个月，累计调研8808个样本，展示了行业转型期间高净值人群投资趋势和变化规律。
　　五矿信托党委副书记、总经理王卓在发布会上表示，“探讨投资行为对财富管理的影响，既有学术研究价值，又有实践指导意义，启发我们这样的行业耕耘者进行深度思考，也为我们的客户提供了科学投资的视角，共同推动行业健康、可持续的高质量发展。随着国家金融改革步伐的坚定迈进，坚守合规底线、稳健经营的企业，一定会迎来更好的发展机遇。我们坚信，金融机构也只有充分提供优质金融服务，充分利它，才能达成自我价值的实现”。
　　五矿信托财富管理中心总经理何飞则在发布会上分享了发起此项课题的初心。何飞表示，“客户在投资链条中，会经历诸多信息不对称。了解投资的底层逻辑，能引导我们打开信息与认知盲盒，提高投资胜率。而帮助投资者提高认知，实现超越周期的收益，这是我们提供服务的起点，也是服务的终。”
　　既要克服恐惧更须控制贪婪
　　投资如修行，即便掌握科学投资的原理，也难做到知行合一。“非理性行为背后其实有着深层次的理性动因”，清华大学五道口金融学院讲席教授余剑峰指出，在投资过程中，投资者倾向于卖出赚钱的股票，而持有亏损的股票，这是风险厌恶心理在作祟，人们的恐慌情绪则会放大这一现象。
　　余剑峰发现，投资者容易被市场的短期波动吸引，又由于认知偏差等原因，会出现不理智的投资操作。
　　部分投资者喜欢投资波动大、价格低的股票，认为存在小概率翻倍的可能，这种“彩票”型的股票很诱人，但实际上这种股票长期收益率往往是负数。这集中表现出人们会放大突出事件。
　　有限注意力偏差也会对投资造成极大影响。2007年中国股市站上6000点，不少国外投资者看好在美上市的中概股。这其中，带有“中国”两字的股票最高涨幅达200%，而没有这两个字的最高涨幅为50%。这些事例表明，特征明显的产品容易获得较多关注，容易诱使投资者给予较高预期，而较多投资者预期的一致性有时候会带来正向影响。
　　金融市场环境不确定性因素多、易波动，投资者个人的情绪偏好和操作行为也会受到影响。余剑峰就影响投资者判断和决策的认知偏差等做了深度解析。想要获得良好的投资体验，首先要认清自身的投资偏好，借鉴科学的研究成果，有针对性地规划投资行为，不要持续浇灌“杂草”，既要克服恐惧，更要控制贪婪。
　　新旧动能转换下的忧与机
　　过去三年，面对全球市场波动影响，我国经济依然展现出强大的韧性与活力。伴随着新旧动能转化，国内经济结构不断优化、经济运行稳步回升。然而，国内经济复苏之路依然曲折，市场持续波动。
　　随着市场经济环境的变化，以及《资管新规》的实施，市场非标转标业务占比显著提升，投资者财富管理需求也发生了重大变化，同时带来了财富管理行业的深度调整与转型。
　　在此背景下，《报告》针对趋势性交易、过度交易、投资分散不足、处置效应以及对波动的反应5种典型行为进行剖析，验证了投资者应理性决策和科学配置，而对理性决策的理解有时会违反常识，需要加以鉴别和认知。
　　此外，从高净值投资者行为趋势中不难发现，当前驱动投资者交易的因素更加多元。企业财富的不断增长、养老金的资金缺口、对单一资产的过度依赖、财富代际转移等场景下，投资者对金融服务的功能性要求也在提高。
　　对财富管理机构而言，对高净值投资者行为理解越深刻，其提供的产品和服务也将更精准，更定制化，可以更好地满足不同类型投资者的多场景需求。这也预示着财富管理服务需要科学的资产配置体系来支撑，以客户需求为驱动的财富机构将成为市场主流。
　　据了解，基于对资产配置服务的持续打磨，五矿信托财富管理于2022年正式推出“4K”服务理念，将客户服务的四个部分——KYC客户理解、KYM市场解读、KYP产品研判、KYA组合管理进行协同整合，并通过持续跟踪和动态调整不断优化资产配置方案，实现了真正意义上的科学配置。
（文章来源：中国经营网）